一樁收購(gòu)畫上句號(hào)。

鉛筆道作者丨夏雨

9月4日，新東方新材料股份有限公司（下稱新東方新材料）發(fā)布了《新東方新材料股份有限公司關(guān)于收到Nokia終止出售TD TECH 51%股權(quán)通知的公告》，表示新東方新材料收到諾基亞終止出售TD TECH 51%股權(quán)的通知，可能終止本次交易。

(資料圖片僅供參考)

4月9日下午，東方材料宣布作價(jià)21.22億元收購(gòu)諾基亞持有的TD TECH 51%股權(quán)，并募集資金20億元用于支付交易對(duì)價(jià)。

TD TECH是諾基亞與華為的合資公司，諾基亞持股51%，華為持股49%。

當(dāng)天夜里，華為立即發(fā)聲反對(duì)收購(gòu)，稱：公司沒(méi)有任何意愿及可能與新東方新材料合資運(yùn)營(yíng)TD TECH，并表示接下來(lái)可能采取包括行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，出售股權(quán)或終止技術(shù)授權(quán)等方式予以應(yīng)對(duì)。

TD TECH成立于2003年9月，最早是華為和西門子合資設(shè)立的。西門子被諾基亞全資收購(gòu)之后，這部分股份就來(lái)到諾基亞手里。

TD TECH全資子公司叫鼎橋通信、全資孫公司叫成都鼎橋，為行業(yè)客戶提供通信聯(lián)接解決方案服務(wù)，包括無(wú)線通信產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)模組產(chǎn)品的研發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)。一眼就能看出來(lái)，TD TECH跟諾基亞和華為的to B業(yè)務(wù)一致，鼎橋在行業(yè)算是響當(dāng)當(dāng)?shù)呐谱印?/p>

TD TECH和華為不是簡(jiǎn)單的股權(quán)關(guān)系，華為不僅派出了一眾高管擔(dān)任鼎橋的董事，技術(shù)方面也基于華為授權(quán)，在產(chǎn)品和銷售方面也“依賴”華為，可獲得華為的品牌溢價(jià)。

新東方新材料是浙江臺(tái)州的一家企業(yè)，生產(chǎn)用于軟包裝上印刷的油墨，很多食品、飲料、藥品、卷煙及電子產(chǎn)品包裝上的圖文，用的是新東方新材料產(chǎn)的油墨。娃哈哈、可口可樂(lè)、康師傅、匯源果汁都是新東方新材料的客戶。2017年10月，新東方新材料在上交所主板上市。2023年上半年，新東方新材料營(yíng)收1.79億元，同比增長(zhǎng)2.29%；歸母凈利潤(rùn)813.47萬(wàn)元，同比降低16.87%。它這體量無(wú)論跟諾基亞還是華為比，都太小了。

當(dāng)初，華為激烈反對(duì)新東方新材料收購(gòu)諾基亞TD TECH所持股份，原因有幾個(gè)：一，新東方新材料一家做印刷油墨的公司，從來(lái)沒(méi)搞過(guò)通信基建，隔行如隔山，入主之后沒(méi)法搞好TD TECH；二，新東方新材料這家公司本身存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不排除收購(gòu)目的是抬升股價(jià)；三，華為不是反對(duì)諾基亞賣股，也不反對(duì)新股東來(lái)，至少得是有實(shí)力、有戰(zhàn)略意愿的同層次企業(yè)，不能把花了20年心血搞出來(lái)的TD TECH的牌子砸了。

當(dāng)然，就算新東方新材料真收購(gòu)了諾基亞那部分股份，它占51%，華為占49%，你們覺(jué)得能過(guò)得下去？華為就直說(shuō)了：不排除我從諾基亞手里買下股份，或者我把我手頭的股權(quán)賣掉，或者不再授權(quán)技術(shù)。

新東方新材料的收購(gòu)理由是：在原有主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過(guò)布局無(wú)線通信、終端產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊，切入無(wú)線通信、終端產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)賽道，形成“油墨+通信”雙主業(yè)運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)模式。我干了幾十年印刷油墨，想跟上時(shí)代步伐轉(zhuǎn)型還不行？

對(duì)于新東方新材料的說(shuō)法，很多人不認(rèn)可。比如著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉姝威就說(shuō)收購(gòu)是想“改頭換面，操縱股價(jià)，是癡心妄想！”業(yè)界也有人說(shuō)了，新東方新材料沒(méi)跟華為溝通、沒(méi)消除重大風(fēng)險(xiǎn)，就對(duì)外說(shuō)要收購(gòu)諾基亞那部分股份，是不是太草率了，會(huì)不會(huì)有操縱市場(chǎng)的嫌疑？也有人說(shuō)，看起來(lái)是諾基亞單方面想賣，可能也沒(méi)跟華為溝通過(guò)。

為什么諾基亞想賣掉TD TECH的股份？行業(yè)媒體數(shù)智銳角認(rèn)為，諾基亞要通過(guò)裁員縮減成本，把更多錢用來(lái)研發(fā)，中國(guó)區(qū)是諾基亞全球削減員工的“重災(zāi)區(qū)”。伴隨中國(guó)區(qū)被大量裁員的同時(shí)，諾基亞在中國(guó)的業(yè)務(wù)也是急劇縮水。盡管中國(guó)市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)仍然不可代替，但諾基亞的重心已經(jīng)逐漸偏移到歐洲。

如今，有行業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為：從目前的主營(yíng)、業(yè)績(jī)還是現(xiàn)金流來(lái)看，東方材料的該項(xiàng)收購(gòu)確實(shí)很難實(shí)現(xiàn)，雖然不清楚諾基亞撤回交易的原因，由諾基亞選擇終止也不失為體面的結(jié)束。

本文不構(gòu)成投資建議，封面圖來(lái)自微信圖庫(kù)。本文寫作中參考了21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、上海證券報(bào)、數(shù)智銳角、BT財(cái)經(jīng)、DT新材料等，一并致謝。

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