作 者|Ivo Kolchev譯 者丨楊佩奇了解更多金融信息 |BT財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)通

作者系CFA三級(jí)、金融碩士、數(shù)據(jù)分析師。

過(guò)幾天，全球的注意力將再次集中在消費(fèi)科技巨頭蘋(píng)果公司（Apple）的最新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上。通常情況下，這個(gè)活動(dòng)是展示蘋(píng)果在智能產(chǎn)品領(lǐng)域霸主地位的一個(gè)窗口。然而，這一次，這個(gè)活動(dòng)可能代表著更廣泛的“經(jīng)濟(jì)試金石”。我對(duì)蘋(píng)果股票持中立態(tài)度。

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蘋(píng)果股價(jià)或?qū)⒋蠓蠞q？

據(jù)傳，即將亮相的是蘋(píng)果旗艦產(chǎn)品iPhone的最新版本。觀察人士預(yù)計(jì)，iPhone 15將在此次年度活動(dòng)期間發(fā)布。雖然分析師通常會(huì)給蘋(píng)果施壓，要求其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，但這一次的風(fēng)險(xiǎn)要大得多。隨著全球消費(fèi)經(jīng)濟(jì)陷入困境，這家科技巨頭需要開(kāi)足馬力。

Evercore分析師Amit Daryanani表示，“iPhone近年來(lái)的持續(xù)增長(zhǎng)令投資者感到意外，因?yàn)閹啄昵叭藗兤毡檎J(rèn)為iPhone已經(jīng)見(jiàn)頂。”雖然智能手機(jī)行業(yè)似乎已經(jīng)見(jiàn)頂，但iPhone卻繼續(xù)顯示出“在美國(guó)國(guó)內(nèi)外獲得市場(chǎng)份額的能力”。

不幸的是，蘋(píng)果可能會(huì)成為自身成功的受害者，從而損害蘋(píng)果股票。例如，由于該公司占據(jù)了中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)約75%的份額，因此蘋(píng)果在中國(guó)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)將更加艱難。因此，iPhone 15必須格外引人注目才能推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)。

在美國(guó)尤其如此。在疫情之后，蘋(píng)果的反彈相當(dāng)令人印象深刻。然而，由于頑固的高通脹等不利因素造成了損失，消費(fèi)者可能會(huì)決定忽略那些“錦上添花”但不必要的技術(shù)升級(jí)。

當(dāng)然，如果市場(chǎng)對(duì)iPhone 15的反應(yīng)強(qiáng)勁，那么蘋(píng)果的股價(jià)可能會(huì)上漲。然而，隨著消費(fèi)者債務(wù)的飆升，出于謹(jǐn)慎因素，很多家庭可能會(huì)選擇避免過(guò)度消費(fèi)。

此外，近期更多消息表明，曾經(jīng)缺少芯片而陷入困境的華為現(xiàn)在回來(lái)了，搭載自研芯片的華為將成為蘋(píng)果新款手機(jī)的強(qiáng)勁對(duì)手，這將成為蘋(píng)果面臨的另一大風(fēng)險(xiǎn)。

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精明的投資者傾向于降低風(fēng)險(xiǎn)

歷史再次證明，做空蘋(píng)果股票往往是徒勞無(wú)益的。然而，精明的投資者似乎也擔(dān)心蘋(píng)果在未來(lái)幾個(gè)月舉步維艱。由于期權(quán)交易可以暗示一只股票的風(fēng)險(xiǎn)狀況，我認(rèn)為散戶投資者最好謹(jǐn)慎對(duì)待蘋(píng)果股票。

具體來(lái)說(shuō)，場(chǎng)外交易（OTM）看漲期權(quán)的未平倉(cāng)合約達(dá)到62435份。另一方面，場(chǎng)外交易看跌期權(quán)的未平倉(cāng)合約為92151份。累積起來(lái)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)積極押注蘋(píng)果股票將下跌而不是上漲。

其次，蘋(píng)果股票的“波動(dòng)率微笑（volatility smile）”表明，投資者似乎認(rèn)為該股下跌的風(fēng)險(xiǎn)比上漲的可能性更大。波動(dòng)率微笑是描繪特定資產(chǎn)期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格和隱含波動(dòng)率（IV）之間的關(guān)系。

值得注意的是，價(jià)格為265美元的蘋(píng)果期權(quán)IV值為0.38。然而，價(jià)格為120美元的蘋(píng)果期權(quán)IV值為0.61。換句話說(shuō)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)蘋(píng)果股價(jià)將達(dá)到120美元，而不是265美元。考慮到蘋(píng)果目前的股價(jià)為189.46美元，蘋(píng)果可能會(huì)讓人失望。

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蘋(píng)果繼續(xù)奮力拼搏

總體來(lái)說(shuō)，投資者不應(yīng)認(rèn)為蘋(píng)果股票注定要失敗。相反，蘋(píng)果最近發(fā)布了穩(wěn)健的2023財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)。雖然該公司營(yíng)收818億美元符合分析師預(yù)期，但每股盈利為1.26美元，高于普遍預(yù)期的1.20美元。

此外，蘋(píng)果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克表示，蘋(píng)果公司在第三季度結(jié)束時(shí)擁有超過(guò)10億的用戶，這是一個(gè)里程碑。此外，可穿戴、家庭和配件部門(mén)的收入為82.8億美元，較去年同期的80.8億美元有所增長(zhǎng)。

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分析師認(rèn)為蘋(píng)果股票值得買(mǎi)入嗎？

華爾街分析師們給予蘋(píng)果股票的一致評(píng)級(jí)是“適度買(mǎi)入”，這是基于22個(gè)買(mǎi)入，8個(gè)持有，0個(gè)賣(mài)出得出的。蘋(píng)果股票的平均目標(biāo)價(jià)為208.13美元，意味著該股較當(dāng)前水平的上漲潛力為9.85%。

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結(jié)論

雖然蘋(píng)果產(chǎn)品的發(fā)布會(huì)總是會(huì)引起轟動(dòng)，但在消費(fèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的背景下，該公司必須證明自己的產(chǎn)品具有持續(xù)的吸引力。否則，蘋(píng)果的股票可能會(huì)受到影響。

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