面板行業(yè)正面臨至暗時(shí)刻，2022年廠商們都承受重壓。

截至2月1日，國(guó)內(nèi)外已有十家主要的面板廠商預(yù)告了2022年的業(yè)績(jī)，包括京東方、TCL科技、深天馬A、維信諾、龍騰光電、和輝光電、華映科技、彩虹股份、三星顯示SDC、LG Display等。其中，除了SDC逆勢(shì)增長(zhǎng)之外，其他面板公司基本都遭遇了營(yíng)收或利潤(rùn)的下滑，并且有一半的公司陷入虧損。

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盡管面板是周期性產(chǎn)業(yè)，此次起伏仍有其特殊性。此前，行業(yè)的產(chǎn)能不斷集中到中國(guó)大陸，韓國(guó)廠商規(guī)?；顺鲆壕з惖?，產(chǎn)能格局也發(fā)生了變化。但是，受到疫情、消費(fèi)不振、通脹等宏觀因素的影響，供需關(guān)系劇烈波動(dòng)，面板價(jià)格的跌幅和低谷期都迅速擴(kuò)大。

可謂是，2021年上漲得多高，2022年滑坡就有多深，乃至直接擊穿底價(jià)，廠商們紛紛減產(chǎn)調(diào)整稼動(dòng)率以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。直到2022年底，部分液晶(LCD)面板價(jià)格逐步收斂跌勢(shì)，2023年行業(yè)等待恢復(fù)的拐點(diǎn)。

群智咨詢(Sigmaintell)總經(jīng)理李亞琴向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，面板廠商從2022年第二季度開始逐漸下修稼動(dòng)率，目前稼動(dòng)率已在七成以內(nèi)。在正常的淡旺季中，2023年下半年將是一個(gè)需求的企穩(wěn)階段。

集體下滑

梳理國(guó)內(nèi)面板廠的業(yè)績(jī)來看，雙雄京東方和TCL科技在2022年保持盈利，但都經(jīng)歷了利潤(rùn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，京東方預(yù)計(jì)2022年盈利在75億元-77億元之間，同比下降70%-71%;TCL科技收入在1670億元-1696億元之間，同比增長(zhǎng)2%-4%，盈利在2.55億元-3.58億元間，同比下降96%-97%。

與此同時(shí)，其他廠商業(yè)績(jī)也集體下滑。深天馬受益于巨額補(bǔ)貼，2022年預(yù)計(jì)扭虧，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1億元-1.3億元;龍騰光電2022年歸母凈利潤(rùn)為2.25億元-2.6億元，同比減少71.45%-75.29%。

而部分企業(yè)在2022年處于虧損狀態(tài)。維信諾預(yù)計(jì)去年虧損20.5億元-24億元，同比虧損額擴(kuò)大;和輝光電預(yù)計(jì)虧損16.05億元，虧損幅度也同比加大;華映科技預(yù)計(jì)虧損12.13億元-12.93億元，上年同期虧損2.24億元;彩虹股份預(yù)期虧損25.5億元到-28.5億元。

在此番低迷周期內(nèi)，需求萎縮和低價(jià)問題一直并存。京東方在公告中總結(jié)道，受終端消費(fèi)需求明顯下降、下游品牌客戶保守采購(gòu)策略及行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等方面影響，2022年半導(dǎo)體顯示產(chǎn)品供需失衡，主流產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，部分產(chǎn)品價(jià)格降幅明顯，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨巨大壓力。同時(shí)，公司部分產(chǎn)線仍面臨較大折舊壓力，OLED等業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。

這也是行業(yè)現(xiàn)實(shí)寫照，為了應(yīng)對(duì)頹勢(shì)，企業(yè)們都在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步降低TV比例，轉(zhuǎn)向IT、車載等成長(zhǎng)型市場(chǎng)。

比如，京東方在LCD方面發(fā)力車載、電競(jìng)、AR/VR等高價(jià)值領(lǐng)域，提升整體盈利能力，在OLED方面提升車載、折疊筆記本電腦等產(chǎn)品的量產(chǎn)。TCL科技也加大了中尺寸產(chǎn)品線的布局，并且圍繞印刷OLED、QLED以及Micro-LED等新型顯示技術(shù)加大研發(fā)投入，同時(shí)受惠全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新能源光伏業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)。

再看韓國(guó)廠商，業(yè)績(jī)上也出現(xiàn)分化。LG Display大幅跳水，三星顯示SDC創(chuàng)新高。LG Display的財(cái)報(bào)顯示，2022年銷售額為26.15萬億韓元，同比下降12.47%，營(yíng)業(yè)虧損約2.085萬億韓元，由盈利轉(zhuǎn)向虧損。SDC去年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則創(chuàng)下了歷史新高，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.38萬億韓元，同比上升8.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.95萬億韓元，同比上升33.4%。

不論三星還是LG，近年來都在迅速?gòu)囊壕мD(zhuǎn)向OLED，同為OLED供應(yīng)大戶，在去年呈現(xiàn)了截然不同的走勢(shì)。這與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)息息相關(guān)，SDC是高端智能手機(jī)OLED面板的主供應(yīng)商，盡管手機(jī)需求弱，但是高端手機(jī)較為穩(wěn)定，尤其是蘋果OLED面板訂單增加，也帶動(dòng)了三星顯示業(yè)務(wù)的提升，SDC也成為逆周期增長(zhǎng)的異類。

而LG Display的高端TV和IT面板兩部分業(yè)務(wù)占比較大，以TV為例，OLED的銷量甚至比液晶更加低迷，因?yàn)橐壕r(jià)格一跌再跌后，和OLED價(jià)格差距拉大，性價(jià)比更有優(yōu)勢(shì)，這也直接影響LG Display高端產(chǎn)品的利潤(rùn)。

靜待復(fù)蘇

雖然本輪周期低谷還在持續(xù)，但是2023年初已有恢復(fù)企穩(wěn)的暖意，一個(gè)信號(hào)是，一季度液晶面板的價(jià)格趨于穩(wěn)定、部分降幅收窄。

群智咨詢近期的報(bào)告指出，一季度為全球消費(fèi)電子市場(chǎng)備貨淡季，但在經(jīng)歷深度去庫(kù)存周期后，品牌備貨需求環(huán)比四季度呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。而隨著面板價(jià)格步入歷史低谷，面板廠一季度繼續(xù)積極控產(chǎn)，各應(yīng)用面板市場(chǎng)供需關(guān)系走向健康。

比如在TV領(lǐng)域，全球電視市場(chǎng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的至暗時(shí)刻，終端需求低迷以及主流品牌深度去庫(kù)存，面板廠商亦隨之啟動(dòng)了史上最大幅度減產(chǎn)。隨著供需雙方的相向調(diào)整，電視產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存逐步趨于健康。在此背景下，群智咨詢預(yù)計(jì)2023年一季度全球LCD TV面板供需趨于平衡，供需比為5.1%，預(yù)計(jì)2023年1月-2月，LCD電視面板價(jià)格維持穩(wěn)定。

在TCL科技看來，行業(yè)庫(kù)存自2022年四季度以來處于低位。隨著行業(yè)整合加速和產(chǎn)能去化，以及下游需求復(fù)蘇勢(shì)能增強(qiáng)，大尺寸顯示產(chǎn)品價(jià)格和盈利將逐步修復(fù)。

同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年需求逐步回歸常態(tài)，今年面板行業(yè)有望從底部進(jìn)入復(fù)蘇的階段。就需求端而言，2022年整機(jī)的去庫(kù)存效果顯著，2023年將開啟弱增長(zhǎng)。供應(yīng)側(cè)的面板廠們還在繼續(xù)控制稼動(dòng)率，全球的廠商們對(duì)投資都更加謹(jǐn)慎理性，產(chǎn)能投資規(guī)模正在減小。

民生證券在報(bào)告中分析道，在供給端韓廠基本出清，大陸廠商主導(dǎo)控產(chǎn)效果明顯。三星已退出所有LCD產(chǎn)能，LG的P7線在2022年底退出所有TV產(chǎn)能，僅保留的小部分P8線產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2023年底前全部退出，中國(guó)臺(tái)系廠商也有轉(zhuǎn)產(chǎn)IT線的規(guī)劃。全球面板行業(yè)將進(jìn)一步向中國(guó)大陸廠商集中，話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)已經(jīng)由韓廠交棒至大陸廠商手中，京東方、TCL的議價(jià)能力有望在未來進(jìn)一步提高。

按照東海證券的預(yù)計(jì)，接下來國(guó)產(chǎn)LCD產(chǎn)能占比超60%，而從產(chǎn)能規(guī)劃看，至2025年，全球LCD面板幾乎無新增產(chǎn)線，產(chǎn)能增量主要以擴(kuò)產(chǎn)為主，預(yù)計(jì)在未來3年，產(chǎn)能增量將主要來源于TCL廣州T9產(chǎn)線以及深天馬TM19產(chǎn)線。

展望2023年，韓廠還將加速退出液晶產(chǎn)業(yè)，積極投入到OLED賽道，強(qiáng)化高端市場(chǎng)的盈利能力。而國(guó)內(nèi)廠商們將在復(fù)雜局面下優(yōu)勝劣汰，隨著液晶產(chǎn)能集中，馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，弱廠商清退產(chǎn)線，綜合實(shí)力強(qiáng)的廠商整合資源。

李亞琴判斷，如果2022至2023年連續(xù)兩年虧損的情況下，2023至2024年行業(yè)并購(gòu)大概率會(huì)發(fā)生，“大的背景是產(chǎn)能過多，廠商主體比較多，很多企業(yè)依托政府的補(bǔ)貼，自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性并不強(qiáng)，這幾個(gè)因素構(gòu)成了發(fā)生并購(gòu)的先決條件。市場(chǎng)回歸平衡最重要的還是要優(yōu)勝劣汰，該淘汰的舊產(chǎn)能還是要淘汰?！?/p>

關(guān)鍵詞： 面板廠商