近來，家電行業(yè)上市企業(yè)紛紛披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，總體表現(xiàn)趨好。

據(jù)南方財(cái)經(jīng)全媒體記者統(tǒng)計(jì)，24家家電行業(yè)上市企業(yè)中，有13家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增，2家扭虧為盈，3家企業(yè)預(yù)減，2家首次虧損，3家續(xù)虧。

過去一年，地產(chǎn)銷售疲軟、海外通脹高企影響出口、疫情反復(fù)成為壓在家電企業(yè)身上的“三座大山”。根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)，2022年中國整體家電市場(chǎng)零售額規(guī)模為7081億元，同比下降7.4%，是近三年來最低。

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展望2023年，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，家電消費(fèi)市場(chǎng)有望觸底并回暖。有分析指出，家電行業(yè)將是“復(fù)蘇、轉(zhuǎn)型、降本”三大關(guān)鍵詞。在外需下降的背景下，地產(chǎn)復(fù)蘇疊加出現(xiàn)、收入轉(zhuǎn)好將進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇;在能源革命的背景下，家電企業(yè)也將進(jìn)一步加速轉(zhuǎn)型;在工業(yè)品價(jià)格回落、消費(fèi)品價(jià)格穩(wěn)固的背景下，家電企業(yè)成本壓力將得到緩解。

逆勢(shì)高增長(zhǎng)

受地產(chǎn)后周期銷售低迷，以及疫情反復(fù)等拖累消費(fèi)需求下行的影響，2022年我國家電行業(yè)業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

盡管家電行業(yè)大盤銷售疲軟，但仍有部分品類實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。例如，洗地機(jī)、掃地機(jī)器人等品類銷售額較2021年同期的增長(zhǎng)幅度超過10%，洗地機(jī)品類的銷售額、銷量和均價(jià)均實(shí)現(xiàn)了同比上漲。

具體到上市公司而言，頭部企業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特點(diǎn)明顯。

蘇泊爾(002032.SZ)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為20億元-21億元，同比略增，蘇泊爾對(duì)此表示，“主要得益于得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、直營(yíng)零售占比提升、持續(xù)推進(jìn)降本增效。同時(shí)，計(jì)入公司當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助以及貨幣資金投資收益較上年同期增長(zhǎng)，信用減值損失較上年同期減少等，整體盈利能力較同期因此得到提升?！?/p>

三花智控、海信視像、德業(yè)股份、萊克電氣、兆馳股份預(yù)告2022年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，最低增幅超50%，其中兆馳股份的增長(zhǎng)高達(dá)185.28%~233.33%。

萬和電氣預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)約5.55億元~6.81億元,變動(dòng)幅度為55.0%~90.0%。增長(zhǎng)原因主要是報(bào)告期內(nèi)開源節(jié)流，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以及匯兌收益同比有所增加。

萬和電氣相關(guān)人士告訴南方財(cái)經(jīng)全媒體記者，“公司營(yíng)收表現(xiàn)一般，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升。”

有2家家電企業(yè)則成功扭虧為盈，奧馬電器(002668.SZ)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)約3.4億元~5.15億元,變動(dòng)幅度為531.75%~744.49%，主要是原金融科技板塊相關(guān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)危機(jī)已經(jīng)化解，2022年9月，公司控股股東TCL家電主動(dòng)承擔(dān)該業(yè)務(wù)約3億元?dú)v史隱性債務(wù)的兜底償付責(zé)任。

惠而浦預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)約2200萬元~3200萬元，與上一年虧損5.89億元相比有大幅提升，主要得益于公司優(yōu)化商業(yè)模式，推進(jìn)新渠道業(yè)務(wù)，推進(jìn)新項(xiàng)目開發(fā)，此外還有降本增效以及匯率波動(dòng)方面帶來的收益。

業(yè)績(jī)大分化

不過，也有頭部企業(yè)錄得大幅虧損。深康佳A(000016.SZ)2022年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損12億元-15.5億元，原因是非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益同比下降。

近年來康佳實(shí)現(xiàn)盈利主要依靠處置資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力較弱，2022年上半年彩電業(yè)務(wù)錄得營(yíng)業(yè)收入23.90億元，但營(yíng)業(yè)成本卻高達(dá)24.19億元，毛利率為-1.21%。

有投資者提問康佳為何做彩電、冰箱業(yè)務(wù)多年虧損?康佳董秘表示，在消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)規(guī)模下降的同時(shí)，受到原材料價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈、消費(fèi)類電子產(chǎn)品零售均價(jià)持續(xù)走低等因素影響，消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)毛利大幅下降。

另外，還有多家家電企業(yè)錄得虧損。

倍輕松預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損0.95億元-1.2億元，同比減少230.63%~203.42%;ST德豪預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損3.8億元-4.8億元，變動(dòng)幅度為9.34%~28.23%。

愛仕達(dá)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損4867萬元～6903萬元,變動(dòng)幅度為22.0%~45.0%;*ST同洲(002052.SZ)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損3000萬元～5100萬元。

上兵伐謀企業(yè)管理公司首席策劃劉步塵認(rèn)為，家電行業(yè)自2018年沖頂后持續(xù)下行，長(zhǎng)達(dá)4年之后，這在中國家電近三十年發(fā)展史上極為罕見的。其中既有長(zhǎng)期必然因素，又有短期偶然因素。長(zhǎng)期必然因素有兩個(gè)，一是家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展到2018年，正式步入存量市場(chǎng)時(shí)代，增量空間變小;二是近年來房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度變小，和房地產(chǎn)正相關(guān)度較高的家電產(chǎn)業(yè)受到很大影響。短期偶然因素是全球范圍內(nèi)的新冠大流行長(zhǎng)達(dá)三年，對(duì)家電市場(chǎng)影響很大。

21經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的家電企業(yè)呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是通過為高速增長(zhǎng)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)提供相關(guān)服務(wù)和產(chǎn)品，進(jìn)而帶動(dòng)營(yíng)收和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng);二是家電行業(yè)新興品類賽道如空氣炸鍋、洗碗機(jī)、干衣機(jī)、清潔電器、智能微投等出現(xiàn)較高景氣度;三是行業(yè)逐步向高端化、智能化、綠色化的方向發(fā)展，在綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼等政策扶持下，新一輪家電消費(fèi)熱潮正在到來。

跨界布局

為了對(duì)沖房地產(chǎn)銷售疲軟帶來的不利影響，家電企業(yè)一方面內(nèi)部要降本增效，另一方面則需要通過發(fā)展新興品類和渠道拓展，甚至是跨界布局新能源產(chǎn)業(yè)、預(yù)制菜以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域，尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

2022年，在政策的推動(dòng)下預(yù)制菜概念火熱，但目前來看仍是前期發(fā)展階段，尚未能夠企業(yè)帶來明顯的營(yíng)收提升。

其中，格力電器(000651.SZ)成立預(yù)制菜裝備制造公司，宣稱要打造千億級(jí)預(yù)制菜裝備產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，是在預(yù)制菜領(lǐng)域動(dòng)作最大的上市家電企業(yè)。

美的集團(tuán)(000333.SZ)除在其官方商城上線預(yù)制菜產(chǎn)品外，還推出了智能家電與預(yù)制菜結(jié)合的“美的智慧廚房解決方案”，目的在于提高廚房小家電的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

與尚未真正爆發(fā)的預(yù)制菜跨界相比，新能源熱管理則實(shí)實(shí)在在給家電企業(yè)帶來了收入增長(zhǎng)。

僅發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告中重點(diǎn)布局新能源產(chǎn)業(yè)的上市家電企業(yè)，就有三花智控、盾安環(huán)境、深康佳A、萊克電氣等。

以三花智控為例，2022年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為25.26億元-30.31億元，同比增長(zhǎng)50%-80%。

三花智控明確表示，業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是公司作為新能源汽車熱管理方面的頭部企業(yè)，與各大優(yōu)質(zhì)車企合作，持續(xù)獲得訂單，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng);此外在制冷空調(diào)電器零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化過程中，全球化布局和產(chǎn)業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯，帶來業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。

此外，美的、TCL、康佳、創(chuàng)維、格力等頭部家電企業(yè)相繼進(jìn)軍新能源光伏賽道，已經(jīng)在新能源汽車電動(dòng)壓縮機(jī)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)、光伏硅料、玻璃輔材、戶用光伏、光伏家電產(chǎn)品等領(lǐng)域布局。

近日，海爾集團(tuán)成立青島卡泰馳汽車科技發(fā)展有限公司，一度被市場(chǎng)認(rèn)為要進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，而海爾集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“海爾目前依托旗下的卡奧斯工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)正在與相關(guān)汽車企業(yè)共建汽車領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)子平臺(tái)，旨在賦能汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！?/p>

與海爾類似，多數(shù)家電企業(yè)并非直接下場(chǎng)造車，而是選擇從新能源汽車供應(yīng)鏈切入。

頭部家電企業(yè)曾在本世紀(jì)初掀起過一輪造車熱潮，但絕大多數(shù)無功而返。

千趣GKURC智庫首席分析師丁少將表示，“家電企業(yè)目前真正涉足整車制造的極少，比如格力、創(chuàng)維，主要都是通過收購企業(yè)的方式去造車，其他家電企業(yè)主要是對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的滲透，比如涉足汽車智能解決方案及汽車零部件相關(guān)業(yè)務(wù)，共建智能汽車生態(tài)。”

東北證券研報(bào)預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)新能源車熱管理市場(chǎng)規(guī)模約700億元，空調(diào)壓縮機(jī)、閥類、換熱器類和泵類等四大核心細(xì)分賽道市場(chǎng)規(guī)模約500億元。

家電企業(yè)轉(zhuǎn)型新能源車熱管理或大有可為。電裝集團(tuán)、法雷奧、馬勒和翰昂4家國外企業(yè)在2019年占據(jù)全球約60%的燃油車熱管理市場(chǎng)份額，新能源車的發(fā)展有望打破壟斷。

東北證券家電行業(yè)分析師陳玉盧指出，“預(yù)計(jì)未來新能源車熱管理行業(yè)可能形成三分天下的格局，國內(nèi)汽車零配件和家電企業(yè)依托本土優(yōu)勢(shì)、政策扶持與成本優(yōu)勢(shì)，可以形成重要的兩極。而家電企業(yè)相比國內(nèi)汽零企業(yè)，在技術(shù)、規(guī)模、資金和收購整合方面更具優(yōu)勢(shì)，因此轉(zhuǎn)型后的競(jìng)爭(zhēng)力不容忽視?！?/p>

地產(chǎn)邊際改善

2023年，隨著疫情防控措施的調(diào)整，以及地產(chǎn)政策暖風(fēng)不斷，家電產(chǎn)業(yè)逐漸走出過去三年的困境，迎來復(fù)蘇。

數(shù)據(jù)顯示，在2023年春節(jié)期間，新興品類家電表現(xiàn)亮眼。根據(jù)蘇寧易購線下門店數(shù)據(jù)，掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、洗碗機(jī)等產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)達(dá)119%;空氣炸鍋、烤肉機(jī)、蒸烤箱等銷量均同比增長(zhǎng)145%左右。

有資深家電行業(yè)觀察人士表示，“傳統(tǒng)的大家電和廚電產(chǎn)品，比如冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、彩電有一定的周期性，大多以10年為迭代周期，市場(chǎng)已經(jīng)高度飽和，比如從國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2021年中國每百戶的彩電擁有量已經(jīng)達(dá)到了121臺(tái)，大家電產(chǎn)品的實(shí)際迭代速度和用戶需求不成正比，其迭代速度快慢大多與新房購置密切相關(guān)?！?/p>

而與大家電不同，新興的小家電產(chǎn)品比如掃地機(jī)器人、空氣炸鍋、洗碗機(jī)、智能微投、烤肉機(jī)、蒸烤箱等產(chǎn)品迎合了新的生活方式，尤其是年輕群體的消費(fèi)習(xí)慣，所以此類產(chǎn)品還處于增長(zhǎng)空間，不過也要注意，大多數(shù)新興小家電的市場(chǎng)規(guī)模僅在一兩百億元級(jí)別，難以帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)大盤的增長(zhǎng)。

也因此，家電行業(yè)要迎來真正復(fù)蘇，仍主要依賴于房地產(chǎn)行業(yè)的改善，以及產(chǎn)品整體向高端化、智能化和綠色化方面轉(zhuǎn)型。

中信證券的研報(bào)預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將在2023 年二季度復(fù)蘇。在需求側(cè)，疫情和交付兩大壓制因素將逐步得到化解，而按揭貸款利率、限購限貸措施等又有進(jìn)一步優(yōu)化空間，預(yù)計(jì)全年全國商品房銷售額同比增長(zhǎng)4.7%，其中空調(diào)與廚電與地產(chǎn)銷售相關(guān)性較強(qiáng)，增速趨勢(shì)基本一致，比如空調(diào)銷售一般滯后地產(chǎn)銷售0.5-1年左右;油煙機(jī)銷售一般滯后地產(chǎn)銷售0.5-1.5年左右地產(chǎn)回暖有望帶動(dòng)需求釋放。

中投協(xié)咨詢委綠創(chuàng)辦公室副主任郭海飛認(rèn)為，隨著疫情結(jié)束，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，旅游酒店業(yè)的恢復(fù)，以及辦公租賃和商場(chǎng)線下銷售的企穩(wěn)，家電行業(yè)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇。

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