時(shí)間進(jìn)入四季度，留給房企們的時(shí)間不多了。

隨著行業(yè)整體遇冷，今年以來房企全年銷售目標(biāo)完成情況不甚理想。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，只有不到四成房企目標(biāo)完成率達(dá)到75%以上，同時(shí)有兩成房企更需要在四季度面臨全年35%的銷售壓力。

剛剛進(jìn)入千億陣容的遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股有限公司(HK：03377，以下簡稱“遠(yuǎn)洋”)成為了上述兩成房企之一，截至三季度末，僅完成全年目標(biāo)的63%。事實(shí)上，在今年1-9月，遠(yuǎn)洋的銷售成績可圈可點(diǎn)，但高于同規(guī)模房企的1400億元年度目標(biāo)卻是不小的難題。

針對與銷售目標(biāo)巨大的差距，遠(yuǎn)洋在近期亦開展“搶收行動(dòng)”，然而擺在遠(yuǎn)洋面前的壓力依然不小。同時(shí)也令業(yè)界產(chǎn)生了一個(gè)疑問，遠(yuǎn)洋如此迫切追求規(guī)模又意欲何為?

前九月僅完成全年目標(biāo)63%，啟動(dòng)“百日搶收”行動(dòng)

在度過一個(gè)成色不足的“金九”后，規(guī)模房企全年銷售情況的輪廓已逐漸清晰。

在今年9月份，遠(yuǎn)洋集團(tuán)實(shí)現(xiàn)協(xié)議銷售額約135.2億元，僅次于今年6月份的167億元峰值數(shù)據(jù)，在2019年已公布的單月銷售額中排第二。

至此在今年前9個(gè)月，遠(yuǎn)洋累計(jì)協(xié)議銷售額達(dá)到了889.2億元，比去年同期上升了26%，這個(gè)成績幫助遠(yuǎn)洋坐穩(wěn)了京派房企規(guī)模上的頭把交椅，但也意味著在2019年剩余的三個(gè)月內(nèi)，遠(yuǎn)洋需要完成超過510億元的銷售額，才能實(shí)現(xiàn)年初制定的1400億元的目標(biāo)。

回到2019年年初，彼時(shí)，遠(yuǎn)洋與首開(SH:600376)剛剛攜手擦線跨過了千億門檻。對于相對未知的2019年，包括“老大哥”首開在內(nèi)的京派房企們，或選擇保守謹(jǐn)慎，或選擇調(diào)低業(yè)績目標(biāo)，唯有遠(yuǎn)洋在此時(shí)露出了不同于同行們的更大規(guī)模野心，希望在2019年、2020年完成每年40%左右的規(guī)模同比增速。

“第四季度是遠(yuǎn)洋集團(tuán)的密集推盤期，以快周轉(zhuǎn)的適銷產(chǎn)品為主。”對于能否如何在四季度實(shí)現(xiàn)不俗表現(xiàn)進(jìn)而完成年度目標(biāo)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)對藍(lán)鯨房產(chǎn)表示。

顯然，遠(yuǎn)洋集團(tuán)對完成全年目標(biāo)依然顯露出信心，同時(shí)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)也向藍(lán)鯨房產(chǎn)透露，為完成銷售目標(biāo)，目前公司已啟動(dòng)“百日搶收”計(jì)劃，該遠(yuǎn)洋人士表示，近期遠(yuǎn)洋采取了積極的營銷策略，自9月起，已開展包括“搶收行動(dòng)”在內(nèi)的一系列積極銷售舉措，加快推盤節(jié)奏促進(jìn)銷售、結(jié)轉(zhuǎn)和回款，目前已見到成效。

事實(shí)上，年末抓銷售這種類似“臨時(shí)抱佛腳”的形式，對于房企、特別是京派房企而言并不陌生。就在2018年年末，便曾出現(xiàn)相似的一幕上演。

在2018年遠(yuǎn)洋集團(tuán)便曾依靠四季度累計(jì)近390億元的協(xié)議銷售額鞏固了其TOP30的身份，而另一家京派房企首開更是通過四季度的搶收行動(dòng)實(shí)現(xiàn)了接近全年半數(shù)的銷售額。

然而，從今年以來的市場環(huán)境來看，房價(jià)整體趨于穩(wěn)定，市場天花板逐漸顯現(xiàn)，這樣的背景顯然并不利于房企實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速增長。據(jù)中指院數(shù)據(jù)顯示，2019年1至9月，20家重點(diǎn)監(jiān)測房企合計(jì)銷售額達(dá)4.2萬億元，較去年同期增長13.4%，增速較2018年同期的29%大幅下滑。

在行業(yè)整體降溫的大環(huán)境下，遠(yuǎn)洋的搶收計(jì)劃又能否如愿呢?

“以目前的完成率來看，完成全年目標(biāo)還是有一定壓力的。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，雖然說市場四季度部分地區(qū)可能會(huì)出現(xiàn)小幅回暖，但在去化過程中也存在其他企業(yè)的降價(jià)促銷等不利因素。相對來講，遠(yuǎn)洋在全國范圍均有項(xiàng)目布局，需要看各區(qū)域市場反彈的空間。

市值難見起色，或受困盈利能力下滑

回頭看，遠(yuǎn)洋集團(tuán)為2019年定下的1400億元在業(yè)內(nèi)無疑是一個(gè)高調(diào)的聲音。在此背后，或是遠(yuǎn)洋集團(tuán)向行業(yè)表達(dá)回歸規(guī)模競爭舞臺(tái)的決心，也或是遠(yuǎn)洋急于向資本市場尋求認(rèn)可的放聲。

事實(shí)上，市值與股價(jià)一直是遠(yuǎn)洋集團(tuán)的痛點(diǎn)，自2018年1月份以來，遠(yuǎn)洋集團(tuán)股價(jià)不斷走低，在今年9月27日遠(yuǎn)洋集團(tuán)股價(jià)更是觸及2.59元的近8年來低點(diǎn)。

隨著股價(jià)的接連調(diào)整，公司市值也在相應(yīng)縮水，2018年1月26日收盤時(shí)超過400億元的總市值，如今僅不足200億元。

持續(xù)低迷的表現(xiàn)也引發(fā)了諸多傳言，其中有觀點(diǎn)直接將隨后遠(yuǎn)洋集團(tuán)董事會(huì)成員的變更，歸結(jié)為股東中國人壽對長期投資收益上的不滿。

對此，遠(yuǎn)洋方面予以否認(rèn)稱，此系董事局正常人事調(diào)整。同時(shí)表示遠(yuǎn)洋集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定，與大股東的關(guān)系良好、合作日益密切，已形成協(xié)同發(fā)展的良好格局。

然而，從另一層面看，近兩年遠(yuǎn)洋股價(jià)的調(diào)整也意味著遠(yuǎn)洋集團(tuán)近兩年在規(guī)模的沖刺，并未在二級(jí)市場上獲得投資者的認(rèn)可。

對此，58安居客房產(chǎn)研究院副院長張波對藍(lán)鯨房產(chǎn)表示，遠(yuǎn)洋的股價(jià)表現(xiàn)一方面是受整體國內(nèi)房地產(chǎn)嚴(yán)控的影響，投資者普遍對于房地產(chǎn)的預(yù)期保持相對謹(jǐn)慎，另一方面和其上半年公布核心凈利潤水平下降以及凈負(fù)債率提升有著一定關(guān)系。

此外，有私募人士對藍(lán)鯨房產(chǎn)表示，房地產(chǎn)開發(fā)商這類傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司想要獲得資本市場的青睞，一則是擁有高于行業(yè)平均增長速度，以為投資者構(gòu)建未來長期快速增長的預(yù)期;二則便是穩(wěn)健的行業(yè)頭部地位以及較強(qiáng)的盈利能力，為投資者提供長期穩(wěn)定的回報(bào)。

而對于遠(yuǎn)洋，該私募人士認(rèn)為，資本市場認(rèn)可的實(shí)質(zhì)，還是企業(yè)當(dāng)前或者未來的盈利能力。近兩年遠(yuǎn)洋在規(guī)?？焖僭鲩L的同時(shí)，卻沒有讓投資者看到更高的凈利潤，這或是近兩年市場對遠(yuǎn)洋不看好的原因。

自2017年以來，近兩年遠(yuǎn)洋集團(tuán)的盈利能力并不如意。僅從今年中報(bào)數(shù)據(jù)來看，2019年上半年遠(yuǎn)洋集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164.74億元，同比增長7%。但同期歸屬母公司凈利潤卻同比下降20%至18.75億元。在增收不增利的背后是遠(yuǎn)洋多項(xiàng)盈利指標(biāo)的整體下滑，其中，毛利率較去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)至20%，凈利潤率較去年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)至15%，而核心凈利潤也下降了4個(gè)百分點(diǎn)至6%。

對于遠(yuǎn)洋盈利下滑的原因，克而瑞曾在報(bào)告中指出，一方面是由于毛利率較低的回遷房項(xiàng)目集中交付，拉低了企業(yè)整體毛利率;另一方面是由于企業(yè)結(jié)算項(xiàng)目的權(quán)益占比下滑。

此外，該機(jī)構(gòu)還表示，與同規(guī)模房企相比，遠(yuǎn)洋集團(tuán)整體的盈利能力還需要提升。2016-1H2019年企業(yè)結(jié)算項(xiàng)目的毛利率保持在20%-25%的區(qū)間，整體低于TOP30房企的平均水平，而持續(xù)上升的土地成本將會(huì)壓縮企業(yè)的利潤空間，未來企業(yè)的業(yè)績或仍會(huì)受到考驗(yàn)。

對此，遠(yuǎn)洋方面表示：“今年，遠(yuǎn)洋集團(tuán)依循市場形勢和發(fā)展現(xiàn)狀，已構(gòu)建起‘以項(xiàng)目、業(yè)務(wù)為核心’的新經(jīng)營管理體系，使遠(yuǎn)洋集團(tuán)運(yùn)營管理模式得到優(yōu)化，開發(fā)主業(yè)效率和質(zhì)量實(shí)現(xiàn)有效提升。”

顯然，遠(yuǎn)洋在一只手抓規(guī)模的同時(shí)，另一只手也希望能夠扼住凈利潤下滑的態(tài)勢。

“遠(yuǎn)洋集團(tuán)銷售持續(xù)增長，長期業(yè)績是向好的。遠(yuǎn)洋堅(jiān)持以開發(fā)主業(yè)規(guī)模化和管理精細(xì)化為導(dǎo)向，保持高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。”遠(yuǎn)洋方面如是表示。

事實(shí)上，今年以來，遠(yuǎn)洋集團(tuán)確已開始收斂曾經(jīng)廣散枝葉的多元化業(yè)務(wù)，例如從上市平臺(tái)中剝離虧損的長租公寓業(yè)務(wù)便是其一。

而無論是眼前的“搶收行動(dòng)”，還是扭轉(zhuǎn)近年來出現(xiàn)盈利頹勢。在主業(yè)上不斷加碼的遠(yuǎn)洋集團(tuán)若要獲得資本市場的青睞，每一步都不容有失。

關(guān)鍵詞： 市值與股價(jià) 遠(yuǎn)洋集團(tuán)