蘇州盛科通信股份有限公司(下稱“盛科通信”)公布了招股說明書(上會稿)，將登陸科創(chuàng)板。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，盛科通信歸屬于母公司股東的凈利潤分別為622.07萬元、-958.31萬元和-345.65萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-3485.97萬元、-4073.34萬元及-4233.84萬元。三年綜合毛利率分別為58.05%、46.98%和47.12%，三年累計研發(fā)投入金額3.88億元，占到營收比重的42.43%。

同時，盛科通信也根據(jù)上交所要求，對首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核中心意見落實函中所提問題，進行了回復(fù)。

以太網(wǎng)交換芯片行業(yè)解析

盛科通信介紹，根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以銷售額計，全球以太網(wǎng)交換芯片總體市場規(guī)模2016年為318.5億元，2020年達到368.0億元，2016-2020年年均復(fù)合增長率為3.6%，預(yù)計至2025年全球以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模將達到434.0億元，2020-2025年年均復(fù)合增長率為3.4%。以太網(wǎng)交換芯片分為商用和自用，2020年商用和自用占比均為50.0%。

全球以太網(wǎng)交換芯片自用廠商以思科、華為等為主，其自研芯片主要用于自研交換機，而非用于供應(yīng)予其競爭對手。此外，自用廠商亦同時外購其他廠商的商用以太網(wǎng)交換芯片。思科為以太網(wǎng)交換機行業(yè)的領(lǐng)軍者。在思科的發(fā)展初期并沒有成規(guī)模的商用以太網(wǎng)交換芯片供應(yīng)商，因此思科通過自研以太網(wǎng)交換芯片的方式配合自研交換機的技術(shù)演進。

在商用方面，隨著全球以太網(wǎng)交換芯片市場的擴大，自用廠商已無法滿足下游日益增長的需求，因此全球范圍內(nèi)涌現(xiàn)出博通、美滿、瑞昱、英偉達、英特爾、盛科通信等以太網(wǎng)交換芯片商用廠商，部分自用廠商亦通過外購商用芯片豐富自身交換機產(chǎn)品線。

盛科通信表示，未來以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模的主要增量將來自商用廠商，其主要原因如下：以太網(wǎng)交換芯片天然形成的技術(shù)、資金壁壘，使得部分自用廠商難以在自身體量下同時支撐芯片的高額研發(fā)投入、高速迭代，且難以實現(xiàn)經(jīng)濟效益，從而影響自用市場的增長;全球以太網(wǎng)交換芯片未來增量主要來自于數(shù)據(jù)中心市場，而數(shù)據(jù)中心市場商用廠商起步較早，獲得先發(fā)優(yōu)勢;受國際貿(mào)易摩擦引起的產(chǎn)業(yè)鏈震蕩影響，自用廠商相對于商用芯片廠商對于產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和產(chǎn)能緊缺的風(fēng)險抵抗能力更低，從而影響自用芯片的增長。

中國自用以太網(wǎng)交換芯片市場方面，主要參與者為華為和思科。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2020年中國自研以太網(wǎng)交換芯片市場以銷售額口徑統(tǒng)計，華為和思科分別以88.0%和11.0%的市占率排名前兩位，合計占據(jù)了99.0%的市場份額。

產(chǎn)品競爭力解析

落實函要求盛科通信對公司以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品與華為、思科的產(chǎn)品進行比較，以說明公司產(chǎn)品的技術(shù)先進性和市場競爭力。

盛科通信介紹，TsingMa.MX系列是公司高端核心芯片，具備2.4Tbps的交換容量，支持最大400G端口速率。TsingMa.MX系列當(dāng)前廣泛應(yīng)用于中等規(guī)模數(shù)據(jù)中心、5G承載網(wǎng)絡(luò)的匯聚、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)等應(yīng)用領(lǐng)域?？傮w而言，TsingMa.MX相較博通最高端交換芯片，在核心交換容量上存在差距。但在同級別產(chǎn)品的對比中，其交換容量、端口的覆蓋能力、特性的完善度均具備一定優(yōu)勢。

TsingMa系列是盛科通信中端核心芯片，具備440Gbps的交換容量，支持最大100G端口速率，集成高性能CPU，具備豐富的5G接入級特性。TsingMa廣泛應(yīng)用于企業(yè)網(wǎng)絡(luò)接入?yún)R聚、5G承載接入、工業(yè)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心管理交換機。相較同級別競品在交換容量、特性、本土化需求多個維度均具備較強優(yōu)勢，憑借上述優(yōu)勢，TsingMa在5G承載接入、數(shù)據(jù)中心管理交換機等新興領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)廣泛應(yīng)用。

GoldenGate系列是盛科通信首顆高端核心芯片，具備1.2Tbps的交換容量，支持最大100G端口速率。GoldenGate廣泛地應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)以及各類運營商設(shè)備的背板交換應(yīng)用中。交換容量、端口能力、特性均處于彼時國際先進水平，在企業(yè)網(wǎng)核心交換機、數(shù)據(jù)中心、運營商設(shè)備交換背板等多個領(lǐng)域具備良好的市場表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 盛科通信 芯片行業(yè) 運營商設(shè)備 新興領(lǐng)域