《老友基》悠然/作者

(相關(guān)資料圖)

近年來(lái)公募基金發(fā)展迅速，基金發(fā)行數(shù)量超萬(wàn)只，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何迅速了解一只基金是一個(gè)難題。受時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的限制，我們?cè)诜治龌饡r(shí)很容易出現(xiàn)偏差，只有提前做好功課，了解基金的“前世今生”，投資基金時(shí)發(fā)揮主觀能動(dòng)性抵御風(fēng)險(xiǎn)。

一、了解基金的基本信息

在投資基金前，我們應(yīng)該要詳細(xì)了解基金的基本信息，比如基金的成立時(shí)間、最新規(guī)模、同類排名、歷史回報(bào)等，基金的基本信息可以通過(guò)基金公司官網(wǎng)查詢到。

1、基金成立時(shí)間

時(shí)間跨度越長(zhǎng)的歷史業(yè)績(jī)?cè)侥芊从郴鸬拈L(zhǎng)期收益能力，基金的成立時(shí)間越長(zhǎng)，則有越多的歷史業(yè)績(jī)可供考察。如果一只基金已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)多次牛熊市場(chǎng)，并且在不同市場(chǎng)環(huán)境中都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，則代表基金的穩(wěn)定性更好，更值得投資者信賴。

從經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，挑選基金時(shí)，最好選擇成立三年以上的基金，或者這只基金的基金經(jīng)理在其他同策略產(chǎn)品上有過(guò)三年以上管理經(jīng)驗(yàn)，且歷史業(yè)績(jī)相對(duì)出色。

2、基金規(guī)模

公募基金的管理規(guī)模與業(yè)績(jī)相關(guān)性較大，過(guò)大的基金規(guī)模往往會(huì)限制基金經(jīng)理的投資方向。對(duì)于一只公募基金而言，如果規(guī)模過(guò)大，一是投資標(biāo)的必然偏向大盤(pán)股，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格偏向小盤(pán)時(shí)，基金表現(xiàn)會(huì)不理想；二是基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)的難度增大，當(dāng)基金調(diào)整一只重倉(cāng)股的時(shí)候所受到的沖擊成本也更高。因此，基金規(guī)模以10-50億元為最佳。

除了要關(guān)注基金在某一時(shí)點(diǎn)上的規(guī)模，我們還要關(guān)注基金規(guī)模的變化，基金規(guī)模的變動(dòng)主要來(lái)源于報(bào)告期內(nèi)基金申購(gòu)和贖回。

如果基金份額持續(xù)增加，有可能說(shuō)明該基金的投資方向、投資風(fēng)格有吸引力或投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)得到市場(chǎng)認(rèn)可；反之，如果基金份額持續(xù)減少，則可能是客戶收益已達(dá)預(yù)期選擇止盈退出，也有可能是投資者不再看好這只基金的投資方向，甚至可能是投資者不滿意該基金的管理運(yùn)作和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，選擇“用腳投票”。

對(duì)于短期內(nèi)規(guī)?？焖俅蠓鲩L(zhǎng)的基金，我們還需要多一份冷靜分析。基金過(guò)往的表現(xiàn)并不代表未來(lái)走勢(shì)，在投資基金還是要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)基金投資方向、投資風(fēng)格等的認(rèn)識(shí)，從而選擇適合自己性格的基金。

3、基金持倉(cāng)

基金持有的各類資產(chǎn)，如股票、債券、現(xiàn)金等，通常一個(gè)季度會(huì)更新一次持倉(cāng)情況。通過(guò)查看基金持倉(cāng)，我們可以了解基金的投資風(fēng)格和調(diào)倉(cāng)頻率。

4、同類排名

同類排名對(duì)于選擇公募基金非常重要，通過(guò)查看基金的同類排名，我們可以直觀地考察基金在不同時(shí)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況，能夠知道這只基金在同類中的表現(xiàn)到底如何。

二、了解基金經(jīng)理信息

為什么說(shuō)基金經(jīng)理是一只產(chǎn)品的靈魂？

打個(gè)比方說(shuō)，我們?cè)谶x一部電影時(shí)，可能會(huì)首先通過(guò)“喜劇、愛(ài)情、科幻、懸疑”等大標(biāo)簽來(lái)選。但在同一類型下，不同導(dǎo)演所呈現(xiàn)出來(lái)的視聽(tīng)效果，可能又截然不同。

基金產(chǎn)品同樣類似，不同的基金經(jīng)理賦予了基金產(chǎn)品獨(dú)特的靈魂。

而作為基金投資者，要想選擇到合適的基金，便需要了解基金經(jīng)理。

對(duì)于基金經(jīng)理，我們需要了他們的履歷、管理基金的時(shí)間等，除此之外，我們還需要詳細(xì)了解基金經(jīng)理的背景，以及其在該基金上的管理時(shí)長(zhǎng)。

在分析具體某一個(gè)基金經(jīng)理時(shí)，我們可以從他的歷史業(yè)績(jī)出發(fā)，分析其歷史上的投資風(fēng)格、投資風(fēng)格的穩(wěn)定性、獲取超額收益的能力等，進(jìn)而判斷基金在其管理下的業(yè)績(jī)走勢(shì)，未來(lái)的風(fēng)格是否能保持穩(wěn)定，是否滿足投資者的投資預(yù)期等。

從基金經(jīng)理過(guò)去幾年重倉(cāng)的行業(yè)和個(gè)人經(jīng)歷出發(fā)，可以判斷基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。通過(guò)了解基金經(jīng)理的投資理念，能基本上摸清基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，并開(kāi)始判斷其投資風(fēng)格與自己的投資偏好是否匹配。

基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、能力圈，加上學(xué)歷、從業(yè)背景和管理基金的履歷，大體上也可以給基金經(jīng)理“畫(huà)像”了。

三、了解基金的歷史操作規(guī)律

在投資基金前，我們除了需要了解基金的基本信息和基金經(jīng)理的基本情況外，我們還需要了解基金的歷史操作規(guī)律。其中，包括基金的類型，股票的倉(cāng)位及規(guī)律，持股風(fēng)格（股票的更換頻率，歷史重倉(cāng)行業(yè)/板塊），持股集中度等。

通過(guò)分析持倉(cāng)行業(yè)集中度、個(gè)股集中度、前十大持倉(cāng)集中度可以判斷基金的持股規(guī)律。

而通過(guò)分析基金的持股風(fēng)格，我們可以對(duì)基金的特征有一定的把握。按照持股風(fēng)格，我們可以把基金分成高換手或者低換手、高集中度或者持股分散等，這些特點(diǎn)雖然僅是對(duì)基金特征的描述，但據(jù)此我們也可以更好地刻畫(huà)基金，結(jié)合我們的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇基金。

通過(guò)分析基金的持倉(cāng)換手率，我們還可以進(jìn)一步判斷基金的持倉(cāng)行業(yè)分布及變化。

有人喜歡高換手，認(rèn)為高換手可以緊跟市場(chǎng)變化，賺取交易的錢，但高換手也會(huì)面臨勝率問(wèn)題，短期波動(dòng)較大，需要投資者有更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。同樣，高集中度和持股分散也是一樣的道理，高集中度的基金所面臨踩雷的風(fēng)險(xiǎn)要更大一些，基金波動(dòng)長(zhǎng)期看也更高一些。

四、了解基金最新投資特點(diǎn)

通過(guò)分析基金最新季報(bào)所披露的投資行業(yè)和板塊，我們可以了解基金最新投資特點(diǎn)。

基金季報(bào)會(huì)披露基金的前十大重倉(cāng)股票，其中年報(bào)和半年報(bào)會(huì)披露基金的全部持倉(cāng)股票，通過(guò)這些信息我們可以了解基金的投資方向及變化。

從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，基金數(shù)量眾多，如果基金重倉(cāng)的行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求迫切，在基本面優(yōu)秀的前提下，投資者尋找穩(wěn)定的、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基金投資方向更為重要。

而從行業(yè)方向來(lái)看，我們應(yīng)該重視基金長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。

成長(zhǎng)性良好的、基本面良好的行業(yè)和基金，其估值并不便宜?；鹗袌?chǎng)中資金是聰明的，這代表了一個(gè)新的基金時(shí)代的開(kāi)啟，堅(jiān)守好行業(yè)、好基金會(huì)在中長(zhǎng)期中得到獎(jiǎng)勵(lì)，想要尋找尚不為人所知的投資機(jī)會(huì)，只能說(shuō)是小概率的事情。

五、關(guān)注基金經(jīng)理觀點(diǎn)變化

我們可以從宏觀市場(chǎng)資訊、行業(yè)新聞、宏觀新聞、基金經(jīng)理觀點(diǎn)、基金季報(bào)中披露的基金經(jīng)理的觀點(diǎn)以及基金經(jīng)理對(duì)于后市的展望等，關(guān)注基金經(jīng)理觀點(diǎn)是否變化。根據(jù)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)來(lái)判斷是否買賣基金。

首先，將基金經(jīng)理的觀點(diǎn)同其持倉(cāng)變化進(jìn)行對(duì)照，我們可以分析其投資操作背后的邏輯。

其次，將基金的投資操作與基金經(jīng)理觀點(diǎn)對(duì)照著來(lái)看，可以了解基金經(jīng)理每一次投資操作背后的具體思考，以及面對(duì)基金市場(chǎng)起伏時(shí)的觀點(diǎn)變化，然后我們可以憑借對(duì)基金操作的理解去思考，最后，我們可以根據(jù)基金經(jīng)理投資決策的邏輯，來(lái)幫助自己提高在未來(lái)持續(xù)獲取的業(yè)績(jī)。

通過(guò)分析基金經(jīng)理的投資觀點(diǎn)，可以提高我們對(duì)基金投資的認(rèn)知。對(duì)基金的認(rèn)知越深，我們對(duì)市場(chǎng)的理解就越到位。

總而言之，根據(jù)上述體積到的選擇基金時(shí)可以關(guān)注的重點(diǎn)，我們可以更加便捷和精準(zhǔn)地找準(zhǔn)投資方向，跟隨心儀的基金經(jīng)理收獲嶄新的收益?；鹜顿Y中經(jīng)驗(yàn)非常重要，在基金市場(chǎng)中浸潤(rùn)得夠久、經(jīng)歷的風(fēng)浪越多，我們對(duì)基金市場(chǎng)的理解也就越深刻，在投資基金時(shí)越能夠得心應(yīng)手。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 投資風(fēng)格 基金投資